为什么特朗普不应该想要一个较弱的美元

  唐纳德特朗普总统最近批评欧洲采取行动,导致欧元兑美元汇率下跌。基本逻辑似乎是美元走强对美国不利,因为它削弱了该国出口的竞争力。

  这不是那么简单。特朗普的担忧在很大程度上是错误的。

  特朗普的近乎刺激因素是欧洲央行(European Central Bank)通过承诺在前景恶化时采取进一步措施降低利率来加强该地区经济的努力。这将推低欧元兑美元的汇率,因为投资者将货币转向美元,以期获得更高的回报。在其他条件相同的情况下,汇率改变应该会对美国的商品和服务出口产生影响,使其在国外变得更加昂贵。

为什么特朗普不应该想要一个较弱的美元

  但其他一切并不平等。如果欧洲央行的政策有效,它们将产生更强劲的全球增长。反过来,这将推动外国对美国出口的需求,可能抵消美元走强带来的负面影响。此外,目前尚不清楚较弱的货币如何在商业周期的这一点上对美国有利。由于经济已经接近产能,美联储将不得不通过提高利率以取消货币刺激来抵消任何出口收益。

  除此之外,从更广泛的意义上讲,货币贬值意味着美国消费者购买力下降,因为进口和外国旅行的美元成本增加。换句话说,美元走软使美国人变得更穷。这与使美国再次“伟大”的目标难以实现 - 这有助于解释为什么过去的美国政府一般都倾向于强势美元。

  由于各种原因,现在美元走强。首先,美国经济表现相对较好,导致投资者购买美元以便将资金投入该国。此外,经济衰退的风险也较小,部分原因是美联储仍然拥有比欧洲和日本中央银行更多的货币政策弹药。

  美元强势的第三个贡献者是特朗普自己的贸易政策。他的关税增加了各种进口产品的成本 - 从而减少了对其的需求 - 但它们并没有影响美国储蓄和投资的根本不平衡,从而导致贸易逆差。因此,美元必须通过上涨来弥补,以使赤字与不平衡保持一致。

  因此,如果特朗普总统想要确定美元强势的原因,那么他应该关注他的贸易政策。如果这不具吸引力,那么他最好放弃这个主题。


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